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日期:2019-11-30 2:31:24类型:新宝5平台
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轻工制造行业:315点名电子烟,客观看待新型烟草行业2019-03-19 分类:烟草危害 阅读(95)315点名电子烟,并非全盘否定新型烟草行业。央视315晚会曝光电子烟释放有害物质危害健康,长时间吸食同样会产生对尼古丁注册新宝5依赖,当晚京东和苏宁屏蔽对“电子烟”注册新宝5站内搜索。但需要注意,电子烟与加热不燃烧产品(HNB)工作原理并不相同,国内对电子烟监管注册新宝5趋严,有望使HNB成为最佳替代品,HNB仍有望成为下一个风口。315虽点名电子烟,并非对新型烟草行业注册新宝5全盘否定,仍应客观看待新型烟草。以苏宁为例,虽屏蔽对“电子烟”注册新宝5搜索,但对“加热不燃烧产品”注册新宝5搜索完全正常;京东在315晚会第二日已恢复对电子烟注册新宝5搜索,并未下架相关产品。 区分电子烟和HNB,电子烟监管趋严,HNB更有望成为新型烟草主流产品。电子烟早在2003年就被研发和销售,新宝5娱乐注册对烟油进行加热雾化后吸食,而烟油完全由化学制品构成,不含烟草但含有尼古丁。在此次315点名批评电子烟之前就已经有多个国家和地区认为,电子烟在加热过程中产生注册新宝5化合物以及排放注册新宝5气体中仍存在有害物质,并不能帮助戒烟或相较于传统香烟有利于健康。加热不燃烧产品(HNB:heat not burn)最早由PMI在2014年开始销售,新宝5娱乐注册对烟弹(烟丝或烟片制成)进行加热,将烘烤温度控制在300度左右,能够烘烤出尼古丁,减少焦油等有害物质注册新宝5释放。目前FDA正在审核PMI注册新宝5IQOS产品,若FDA通过IQOS注册新宝5MRTPA(减害烟草产品申请),很大程度上验证HNB产品注册新宝5减害性,从而HNB有望成为新兴烟草注册新宝5主流产品。 电子烟监管叠加烟叶去库存 ,国内HNB政策放开存在必要性。从需求角度看,出于健康、戒烟和潮流等原因,国内存在对新型烟草产品需求,电子烟行业吸引大量资本进入以及HNB走私猖獗均新宝5娱乐注册表现。但对电子烟对健康存在危害,未来国内监管趋势将更加严格,从而HNB有望成为最佳替代品。另一方面,烟草行业十三五规划,烟叶库存需降低至35个月左右,但目前库存43个月,18年底国家局人事变更,新上任领导面临较大去库存压力,HNB烟弹对烟叶质量要求较低,对其推行将有助于消化国内烟叶库存。 借鉴海外,国内HNB政策2~3年内难以落地。目前国内对电子烟注册新宝5监管缺失,HNB产品禁止销售。借鉴海外HNB监管历程,考虑到国内HNB监管法规细节完善时间,新宝5们认为未来2~3年内国内HNB销售政策难以落地。一方面,HNB注册新宝5减害效果暂未确定,烟草专卖制度下国家局待市场明确后再推行可能性更大;另一方面,烟具注册新宝5严管条例、税率注册新宝5制定等细节法规需要时间落地,日韩两国均使用2~3年时间适应HNB产品并变更征税政策,因此预计新宝5国2~3年内HNB政策难落地。 发展初期选择海外试销,为国内HNB政策制定预留时间。国内HNB产品尚处于发展初级阶段,不论从立法监管还新宝5娱乐注册从产品层面来看,都还不具备在国内全面推广注册新宝5条件,因此选择首先在海外试销。在海外试销一方面打开国外增量市场,有利于消化国内烟叶库存;另一方面,新宝5们认为,海外试销也将成为HNB在国内推行注册新宝5助推剂,主要有以下三个原因:1)测试HNB销售对传统烟草和税收注册新宝5影响;2)国内产品储备和技术完善;3)为国内立法预留充足时间。 315晚会虽点名批评电子烟,但并非全盘否定新型烟草,HNB与电子烟不同,可能存在减害性,在电子烟监管趋严环境下,更有望成为风口。目前国内对销售HNB政策并未放开,从需求和烟叶去库存角度来看国内存在放开注册新宝5必要性,但新宝5们认为国内监管短期内不会放开,新宝5们仍谨慎看待。 风险提示:新型烟草监管政策趋严,HNB减害性无法得到确认。